[經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)]綠盒王老吉回歸 廣藥白云山凈利同比增131.5%
發(fā)布日期：2018/10/30
（圖片來(lái)源：全景視覺(jué)）
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 阿茹汗 在陸續(xù)收編廣州醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣州醫(yī)藥”）以及王老吉藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“王老吉藥業(yè)”）之后，廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣藥白云山”）的體量已再度擴(kuò)容。
10月29日晚間，廣藥白云山發(fā)布了2018年三季報(bào)，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入298.76億元，同比增長(zhǎng)87.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)34.39億元，同比增長(zhǎng)131.50%。廣藥白云山表示，凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)主要得益于一系列主打產(chǎn)品快速增長(zhǎng)以及投資并購(gòu)等收益顯著。
值得一提的是，營(yíng)收、凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的背后是廣藥白云山并表子公司的增加。首先，今年上半年，廣藥白云山以現(xiàn)金方式收購(gòu)旗下大商業(yè)板塊領(lǐng)軍企業(yè)廣州醫(yī)藥30%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)80%控股。其次，9月初，王老吉藥業(yè)股權(quán)糾紛一案也終于了結(jié)，廣藥白云山成為王老吉藥業(yè)控股96.093%的公司，因此王老吉藥業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也于三季度一并納入了廣藥白云山。
當(dāng)然，王老吉藥業(yè)對(duì)于廣藥白云山的貢獻(xiàn)到底有多少？三季報(bào)并沒(méi)有具體列出。根據(jù)廣藥白云山半年報(bào)，在并表廣州醫(yī)藥后，其半年凈利潤(rùn)的增幅為126.1%，營(yíng)業(yè)收入同比增幅為33.51%。
王老吉藥業(yè)明星產(chǎn)品是綠盒王老吉，與紅罐王老吉由廣藥白云山旗下王老吉大健康負(fù)責(zé)不同，綠盒王老吉一直是王老吉藥業(yè)旗下主打產(chǎn)品。與同興藥業(yè)之間關(guān)于王老吉藥業(yè)公司的股權(quán)糾紛也困擾廣藥白云山許久。
2005年2月，同興藥業(yè)以增資擴(kuò)股的方式與廣藥白云山共同設(shè)立了王老吉藥業(yè)。雙方各占48.0465%的股份，其他3.907%的股份由員工持有，合資期限為十年。2014年，合作期限臨近，按照雙方約定，需于合作期限截止前半年對(duì)是否繼續(xù)合作進(jìn)行商洽。在廣藥白云山提出繼續(xù)合作遭到同興藥業(yè)拒絕后，后者又將白云山告上法庭，并請(qǐng)求法院解散王老吉藥業(yè)。此后雙方便進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)4年的糾纏。
2014年11月，廣藥白云山向華南國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提交裁決請(qǐng)求，請(qǐng)求裁決同興藥業(yè)依據(jù)《股東合同》之約定履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓義務(wù)，將其在合營(yíng)公司王老吉藥業(yè) 48.0465%的股份，轉(zhuǎn)讓給廣藥白云山。2017年底，仲裁結(jié)果公布，同興藥業(yè)需將持有的王老吉藥業(yè)全部股權(quán)作價(jià)3.69億元全部轉(zhuǎn)讓給廣藥白云山。今年9月，工商變更登記手續(xù)全部辦理完成。
對(duì)于綠盒王老吉的回歸，行業(yè)分析人士認(rèn)為，這將對(duì)廣藥白云山豐富旗下的王老吉涼茶產(chǎn)品線有非常大的幫助。方正證券研究所研究報(bào)告認(rèn)為，王老吉藥業(yè)年收入在7-8億元，歷史最高峰時(shí)候達(dá)到了20億元左右，凈利潤(rùn)率超過(guò)10%。今年上半年王老吉藥業(yè)貢獻(xiàn)投資收益為5971萬(wàn)元，基本全來(lái)自于其經(jīng)營(yíng)性業(yè)績(jī)。
但是近年來(lái)綠盒王老吉規(guī)模下降也是事實(shí)，方正證券認(rèn)為這是因?yàn)榫G盒王老吉定價(jià)較低，體量小，在以往罐裝涼茶兩巨頭激烈競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)施價(jià)格戰(zhàn)等背景之下，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較弱。方正證券認(rèn)為，在廣藥白云山控股之后，會(huì)統(tǒng)籌規(guī)劃綠盒，紅罐的協(xié)同發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)大王老吉的市場(chǎng)覆蓋度，這將對(duì)王老吉收入利潤(rùn)均有一定的幫助。